大家是不是很少听说到Reverse Takeover 这个词汇呢?🤔 今天除了给大家介绍Widad Group 这家公司,顺便给大家科普一下什么是Reverse Takeover 哦!

用最直接简单的方法来说 🌚 就是没有上市的公司(私人公司)把上市公司吃上来,跳过繁琐的上市过程来直接达到上市的目的~

在2018 年,👉🏻 Widad Builders Sdn. Bhd. 以RM 520 Million 收购Ideal Jacobs Malaysia Corporation Berhad,然后直接上市后改名为Widad Group Berhad(0162)。

那么,Widad Group 这家公司是做些什么业务的呢?🤔

目前来说,他们有两个主要的业务,分别是:

📌 Construction(Infrastructure Works & Civil Works;

📌 以及IFM(Integrated Facilities Management)。

Widad Group 是一家从设计,建筑,到完工monitoring,进行维护/维修,还有升级都有包的建筑公司 🤭

而他们除了建筑low 跟high-rise 建筑物之外,公司还有为公路 🚧 桥,污水处理工程,水坝和供水系统提供服务。

不过,这个不是他们公司最特别的地方,这家公司的特别之处在于他们的 💎 IFM 的生意。

IFM 的意思就是把原本多元化的生意需求统一在一起,然后以单一outsource 团队提供服务给顾客,而Widad Group在把服务包装后,公司的顾客群内包括Sultan 的皇宫 🏪 哦!

那么,这家公司过去的project 有些什么呢?这个我下面会附上图给大家看 🌚🌚

建筑公司最重要的指标之一就是公司的order book,这家公司手上目前有着RM 900 Million 的Order Book,够他们sustain 到2022 年为止,手头上的Project 包括:

📎 提供IFM 服务给Istana Negara,Jalan Duta,Kuala Lumpur(Contract Value RM 519.4 Million,Order Book 还剩余RM 265.6 Million);

📎 建筑PP1AM project 的301 units 个Single Storey Link House,位于Kg. Melingsung,Beringgis,Papar,Kota Kinabalu,Sabah(Contract Value RM 71.0 Million,Order Book 还剩余RM 265.6 Million);

📎 升级位于Klang Container Terminal(KCT)去Northport,Port Klang,Selangor 的roadworks(Contract Value RM 151.0 Million,Order Book 还剩余RM 75.0 Million);

📎 Penang 的污水处理project(Contract Value RM 242.4 Million,Order Book 还剩余RM 132.0 Million);

📎 Penang 的Pipeline project(Contract Value RM 161.6 Million,Order Book 还剩余RM 67.1 Million);

📎 建筑在Kinrara,Selangor 的医院(Contract Value RM 190.0 Million,Order Book 还剩余RM 190.0 Million);

📎 建筑一个Waste Transfer Station(Contract Value RM 120.0 Million,Order Book 还剩余RM 120. Million)。

总结 🌚:RM 1,455.4 Million 的Contract Value,到2022 年还有RM 920.7 Million 的Order Book。

有留意这家公司的读者们可能会发现,最近公司的营业额大幅的下滑 ⬇️ 从FY 2018 的RM 289.02 Million 下滑至FY 2019 1H(半年业绩)的RM 77.83 Million,到底问题出在哪里呢?🤔

Widad 无可避免的受到了马来西亚整体infrastructure works 疲累走势的影响 🤷🏻‍♂️ 拉低了来自construction segment 的营业额,而且IFM 业务也因为JB Sentral Contract 接近完工跟着下跌了。

不过,管理层有表示说 🤭 随着FY 2020 infrastructure works 回调,他们的业务也会跟着回调,至于IFM 业务,他们也在今年 10月17日接下了UiTM Campus 的concession project,因此预计FY 2020 会更加走好。

📓 整体来说,公司的营业额虽然拉低了,但是毛利率却比FY 2018 更高,达到了36.0%(FY 2018 是25.8% 而已),而gearing ratio 也创下了新低,只有0.91 times 而已。Current Ratio 也在健康的 3.22 倍上。

这家公司的IFM segment,其实margin 是非常高的,gross profit margin 高达40-50%,而consturction 则是属于正常的15-20% 之间。

管理层也有意继续发展他们在IFM segment 里面的的project,以提高盈利 🔎

目前来说,Widad Group 占了整体IFM 市场的2.6% Market Share,根据Protégé的资讯,未来IFM 在2020 年和2021 年预计会以8.4% 和8.6% 的幅度继续成长下去。

整体上来说,这家公司的优势是处于跟政府的良好关系 👏🏻 以及在IFM 的一席之地。对于他们接下来的财务表现,如无意外将会稳定的继续成长,但是如果你说估值的话,这我就不置可否了,你自己看着办吧!

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