【浅谈个股】- “AIRASIA 正式进入 PN 17 状态?那么公司是不是打包了?“

相信今天早上 AIRASIA(5099)被暂停交易(Suspended)的时候,吓到部分的投资者了,Remisier / Dealer 应该也接电话到不停  那他们这次暂停交易主要是因为触动了 PN 17 条例,那么我们今天就来分析一下到底发生了什么事吧!
#记得TAG你有买的朋友

首先,AIRASIA 在昨天就发布了他们 FY 2020 Q1 的业绩(如果还没看到分析的,可以点击我们下面提供的链接),而不出所料的,AIRASIA 在该季度陷入了蛮严重的亏损  虽然我个人是认为比我想象中好啦..

那么这些亏损呢,其实是有记录在 Balanced Sheet(资产负债表)里面的  如果是盈利的话就会增加 Shareholder’s Equity,如果是亏损的话就会减少,这是因为当你盈利的时候肯定会增加你的资产的(无论是现金,应收账款,或者用盈利买资产都好),如果亏损的话就代表你 “烧” 钱了,或者其他资产(比如货源)减少了~

在资产负债表里面,有一个叫做 “Retained Earnings” 的项目  就是它记录上面提到的盈利 / 亏损了,而 Retained Earnings 则是会累计公司常年以来的盈利或者亏损~

而昨天晚上,其实 Messrs Ernst & Young PLT 有发布了一个对于红飞机账目的 “忧虑”  或者叫做 Emphases of Matter on Material Uncertainty Relating to Going Concern,简单来说就是会计师从公司的账目里觉得公司未来继续运营的能力可能有问题,因此要发布这个 “Unqualified Opinion” 来提醒阅读的人!

网友更正 – Unqualified Opinion 是这次 Auditor 认为 AirAsia 账目 OK,只是说对于未来不确定性发布了 Emphasis of Matter~

其中在文告里面就有讲到,AIRASIA 目前的 Current Liabilities > Current Assets,不过大家不要误会,Auditor 所说的是公司 FY 2019 全年的账目,而不是 FY 2020 Q1,至于 FY 2020 Q1 的话则是出现了另一个问题;公司的 Shareholder Equity 比 Share Capital 低于 50%,因此触发 PN 17 条文

*不过,这不代表公司被纳入了 PN 17 列表里面 我们先继续看下去~

至于为什么会低于 Share Capital 50% 的话呢,上面我们就解释了 Retained Earnings 的概念啦~ 其实被纳入 PN 17 有几个触发点的,一就是无法偿还贷款(Default in Payment) 不然就是 Shareholder Equity < 25%,第三就是 Auditor Emphasis of Matter 加上 Shareholder Equity 比 Share Capital 低于 50%,所以 AIRASIA 就中了咯…

不过,所幸的是大马交易所(BURSA)在4月份左右就说过了会暂免 PN 17 / GN 3 的 “Classification”,也就是说 AIRASIA 只是需要公布他们触发了 PN 17 条例,但是无需被纳入成为 PN 17 的公司,被纳入 PN 17 的公司需要在 12 个月内提交业务重组计划,否则的话就会面临停牌的危险

总之,现在 AIRASIA 有 12 个月的豁免权,如果在 12 个月后 Shareholder Equity 还是出现这个问题的话,那么才有可能会被纳入 PN 17 公司行列里面了 不过据我所知 AIRASIA 在早期 Briefing 的时候就提到了已经在融资的洽谈中,相信短期内应该会公布了!

如果你看完了还是不明白的话,简单来说就是 AIRASIA 亏钱亏到损害股东股本,导致 Auditor 要跟大家说这件事情  而这件事情原本会导致大马交易所把他们列为 “有问题的公司(PN17)”,但是因为 COVID-19 的来临,他们暂时豁免了这个问题!

其实以我个人来说,AIRASIA 情况已经比其他航空公司强很多了  已经不知道多少家航空公司宣布了破产,不然就是接受政府的资助,至于我们的政府.. 呵呵,可能是暂时没动作而已?我不知道啦..

另外,我个人认为公司很快就会宣布获得融资的消息啦,市场传言会进行 Right Issue 或者 Private Placement,这两种都有可能,但是我觉得有利息的 RCN(Redeemable Convertible Notes)或许会更有可能性  也给予公司更大的流动性,不过这类型的 RCN 通常不是 Discount 死贵死贵就是利息偏高,小道消息是红飞机已经接获了几个 Offer,只是还没选择要用谁而已!

业绩分析链接:https://www.facebook.com/275223403133288/posts/592977348024557/

– 完 –

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