Monday, September 20, 2021
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一家股价暂时还是比较 “安静” 的复苏股

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不用我说,大家应该都发现到零售相关的门店类公司或者是 REITs 都有着不错的涨幅了  其中 MYNEWS(5275)从底部反弹至今更是给予了投资者 70% – 80% 的收益率!

至于 PADINI(7052)也刚刚突破了 RM 3.000 的大关口,那么还有什么门店类公司是值得留意的呢  ?

个人最近发现到,其实今天分享的这家公司的门店人流量不错;并且他们的网上销售加上 Membership 的打法也在逐渐增强中  有趣的是,这家公司在 COVID-19 期间竟然没有陷入亏损!

不卖关子了  这家公司就是大家熟悉的 The Body Shop(“TBS”)在马来西亚(除了沙捞越外)主打零售和分销的 INNATURE(5295)。那么如果有到越南旅游的朋友也应该可以看到他们所代理的门店所在,公司目前也持续的在柬埔寨扩张中~

目前来说,公司在 FYE 2020 时一共有 84 家门店(FYE 2019 则是有 89 家),这里的减少主要是管理层在疫情期间所做出的果断选择  关闭了部分在机场的门店以减少公司的损失。事实证明公司成功避免了让 INNATURE 陷入亏损中,而且在近期的恢复也是非常的强劲!

至于在越南的 TBS 在 FYE 2020 一共有 37 家,对比 FYE 2019 的 34 不减反增  在疫情期间可以达到这样的绩效已经是非常了不起了 – 至于公司在柬埔寨的门店在 FYE 2020 年也正式开设了第二家门店,正在持续的发展当中!

若是我们要比较的话,截至 FYE 2020 为止,公司在沙捞越除外的马来西亚区域已经营运了 36 年、越南则是 11 年、而柬埔寨才是一年多而已。当然除了这些门店之外,在 2020 年公司在本地开设的 Natura 门店也是公司的发展计划之一  不过个人近期没有看到人流量,这里就不多作评论了..

以公司的业绩而言,公司在 FY 2020 Q1 – Q4 的净利分别为 RM 2.75 Million、RM 3.13 Million、RM 6.58 Million 以及 RM 7.72 Million,只要不是最严峻的 MCO 来说,公司还是有能力继续扩张下去的  不过在 FY 2021 业绩可能会因为第二次的 MCO 导致业绩有所下滑!

但是,在公司的网上结合网下销售(“Omnichannel”)之下,相信 INNATURE 会借机继续发展下去~

个人相信在经济全面开放的时候,INNATURE 盈利除了反弹到过去的巅峰之外也有在越南以及柬埔寨的成长空间  不过公司在 FYE 2018 的时候全年盈利为 RM 45.63 Million,那么算起来公司必须要一个季度达到 RM 11.41 Million 左右才能突破新高*,短期来看是有些难度的!

*这个新高是以 RM 45.63 Million 除与 4 个季度计算,零售业务也有一定的季节性,因此该数据未必准确。

若是大家参考公司的招股书的话,应该不难发现公司在 FPE 2019 的时候对比 FPE 2018 有所退步.. 这又是为什么呢? 在 FPE 2019 里面,公司把越南 TBS 业务的现金 RM 12.6 Million 支付给了公司的大股东们,因此利息收入方面减少,降低了公司的盈利..

其实公司上市的时候恰好在 3 月份,也就是我们崩盘的时候,上市后股价一度最低跌至 RM 0.250 左右  不过,若是公司至少能保持 RM 8 Million 一个季度的话,相信对比公司 IPO 价格而言还是有溢价的  至于溢价多少就见仁见智。

而另一个问题就是对比其他的复苏股,INNATURE 的交易量也会比较少,也难怪部分的交易者比较少看这家公司..

不过,这家公司接下来除了 FY 2021 Q1 暂时被拉缓之外,相信接下来业绩会相当不错  那么大家又怎么看 INNATURE 这家公司呢?

– 完 –

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