Monday, September 20, 2021
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“五穷、六绝、七翻身”

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这句投资名言,相信各位读者们都不会陌生。从 1980 年代在香港的 “魔咒” 到今天为止,依然有许多人相信五月份是必须套利的月份。但是客观的来看,市场上也暂关于本地过去几年的数据进行分析 – 而今天我们这篇文章将会客观的以过去多年的数据、探讨潜在抛售的因素以及投资者应该要如何应对这个 “难题“。

我们先以 FBMKLCI 为例。

从 1988 年至 2021 年,我们已有高达 34 年的数据可以进行分析;哪个月份的表现较差、哪个月份的表现较好。但必须再提醒读者的是,FBMKLCI 只包含了市场内三十大市值、并且每年会有两次重估排名的指数,并不代表大市。因此,这些年来在指数内屹立不倒的公司都是以银行股、油气股、电信股等较为具有稳定性盈利的特性为主。

以五月份为例,其实 FBMKLCI 内蓝筹股的表现并不差;在 34 年内有 18 年是上涨的 – 反而在八月份时,这些蓝筹股的表现是较差的,在 34 年内只有 12 年是上涨的,而九月份则只有 15 年是上涨的。从这里可见,五月份以及八月份都是季报潮,也就是许多公司会公布财务表现的月份;因此我们是否可以假设五月份投资者 “预计” 表现会差,但实际表现却好于预期 – 又或者我们可以说投资者在四月尾或五月份初期开始抛售,导致五月份实际表现不俗?

不过,回顾四月份在 34 年内有 20 年是上涨的,第二个说法相对的应该不成立。

但同样的,我们的中心应该不是在 FBMKLCI 上,而是能代表整体大市的 FBMSCAP 上。不过,基于 FBMSCAP 只有 2015 年六月份至 2021 年的数据,因此我们只有 6 年的五月份数据作为参考。

有趣的是,在六年年,只有 2020 年的五月份是因为三月份崩盘而在四月份以及五月份转正。而同样的在业绩出炉的八月份,在 6 年内只有 2020 年是上涨的,因此若是以 FBMSCAP 来说,“五穷” 的说法似乎真的灵验。甚至于八月份以及十一月份也是相符的,6 年内只有 2020 年是上涨的。

若以这样的数据作为观察,似乎投资者在业绩出炉时会有非常大的套利举动,符合了本地当消息出炉就套利的操作。以这样的思考角度出发的话,看来短线投资者的确有操作的空间。前提是,必须对于特定的公司业绩已有很好的估计。

反过来说,既然已知投资者对于业绩出炉会有套利 / 止损的操作,中长期投资者其实可以利用这种情绪来建仓;当然我相信这种数据在市面上许多较为大型的投资者都有 – 若是以阴谋论出发的话,当然维持这种可预期的市场操作对于他们来说部署是相对有利的。而对于散户而言,若是有这种资讯在手,多了解本地投资者的性质的话,或许对于操作上市较为有利的。

综合各种资讯而言,其实以整体大市 – 以 FBMSCAP 作为参考的话其实是有效的;至于要追涨杀跌还是趁低部署,我相信每个人都有不同的操作,并且各有优缺。因此,希望透过本文章多少可以帮助到大家对于仓位进行调整。

数据来源:Pickastock

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