Tuesday, August 16, 2022
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MYNEWS(5275)投资者分享会重点

这家备受投资者关注的零售复苏股在近期公布了他们的 FY 2021 Q3 的业绩;虽然公司再次在该季度中陷入亏损,而且是上市以来最大的单个季度亏损,不过貌似投资者也消化了因 MCO 3.0 带给公司的冲击,股价在业绩出炉不跌反升,也就是说利空出尽,基本上已经开始留意公司的走势。 那么,我们就看看公司在投资者分享会中提到的一些重点,供大家参考公司未来的发展方向和一些业务商的重点。  对于 MYNEWS 的业务来说,我们可以将其简单的归类为两种不同的类别;首先就是公司的零售门店 – 如典型的 MYNEWS 门店、新晋的韩国 CU 门店、配合疫情后小型超市的 MYNEWS SUPERVALUE、和主要服务旅游市场的 WHSmith 为零售业务(“Retail”),同时公司也在 2019 年推出自己的食品加工业务(“FPC”),两者之前是有互相配合的关系的。  而我们也看到公司在近期内有非常激进的降低表现较弱的门店数量,比如说在 FY 2021 9M 就已经关闭了 40 家 MYNEWS 门店,在该季度中也对比上个季度(“FY 2021 Q2”)的 MYNEWS 门店数量净减少了 16 家,不过在这期间公司也开设了 3 家 CU...

SCIENTX(4731)业绩分享

自 SCIENTX 向 DAIBOCI 抛出了私有化的 “橄榄枝” 后,两家公司再次受到了市场上的热烈关注;其中我们更是看到每天 DAIBOCI 都有大股东在回购股票的举动,不过市场中貌似有别的小股东在存股中,不排除这次 SCIENTX 的收购案会面临蛮大的阻力。 那么回到 SCIENTX 本身呢,其实我个人是蛮喜欢这家公司的,而公司在该季度中虽然也受到了 MCO 3.0 的影响,但业绩表现还是很不错的,还派发了股息。以下则是公司在该季度中的一些业绩重点:  相信大家已经知道 SCIENTX 除了是全球靠前排名的拉伸膜(“Stretch Film”)企业之外,同时也有参与到可负担的房屋市场中(至今为止共出手了 25,297 间可负担房屋),公司也目标在 2028 年要达到 50,000 间可负担房屋销售的目标。  以房地产市场而言,最近有幸接触到一些超大型建筑商的管理层,该公司对于 2022 年的看法是在 HOC 政策结束后,房地产领域应该会面临一些挑战,不过可负担房屋应该会是政府补助的项目之一,因此如无以外的话,SCIENTX 在 2022 年的销量还是有望维持的。  回到公司在该季度中的业绩本身呢,公司有提到这次的拉伸膜和工业用包装产品的销量在本地和国外都有增加,不过以最终消费者为主的软塑料包装(“FPP”)业务却因为部分的客户端被 MCO 3.0 影响,因此需求量有所下滑,也影响了公司包装业务的营收入。  以房地产开发领域而言,SCIENTX 的营业额也按年增加了 5.9%;而着主要是因为现有的项目如 Scientex Durian...

QES(0196)投资者分享会重点

目前 P/E 估值高达 46.67 倍(以 RM 0.805 计算)的 QES 首先要面临投资者的第一个疑问就是公司在 FY 2021 Q2 中业绩下滑的因素;除此之外,我们也整合了 QES 本身一些未来发展方向的重点,供有部署 QES 的投资者参考:  QES 在 FY 2021 Q1 的良好表现主要因为在该季度中,公司有较高赚幅的产品出口到中国市场中(属于分销业务),而在 Q2 中公司也有部分的产品因为 MCO 的影响而面临了运输方面的问题,部分的订单将转移到下个季度(“FY 2021 Q3”)中。  提到中国来说,QES 的同行 – VITROX、PENTA、MMSV 和 MI 等都在中国区域有蓬勃的发展,营业额占比普遍都是 15.0% ~ 30.0% 之间;反之...

浅谈 AAX(5238)史上最大的亏损

昨天看到 AAX 业绩出炉时不知道大家有没有和我一样吓一跳,公司的净亏损竟然高达 RM 24,625.5 Million;这固然是 AAX 史上最大的亏损,但是也有可能是 Bursa Malaysia 那么多年来见过的最大单个季度亏损(如果知道有更高的朋友欢迎分享),某程度来说也是非常历史性的一个季度。 不过,今天我们就来看看公司该 RM 24,625.5 Million 的亏损,再谈谈看 AAX 未来的发展前景。 在打开公司季报的时候,首先我们就看到了的损益表上出现了一个 RM 24,487.2 Million 的其他营运开销(“Other Operating Expenses”)的亏损,那么这也是公司该季度达到 593.7 仙 LPS 的主要因素,但是到底是什么样的开销会那么恐怖呢? 观察公司的季报中可见,在该季度中公司有 RM 23,813.1 Million 的合约终止补偿拨备(“Provision for Termination Compensation”),简单的说这是 AAX 和飞机的出租方(“Lessor”)在谈论取消掉原本的租凭协议所作出的开销拨备,但实际上公司还没有支出这笔费用,而且根据季报中 Note 5 所提到的内容来看,若是在完成债务重组的企业活动后,这笔费用则是可以被...

D&O(7204)小分享

虽然最近这两个星期市场比较疲弱,不过不少投资者的心头好 D&O 仍然逆市突破新高,让很多的投资者心痒痒。为了避免大家随便追高呢  丑话先说在前头,这次是参考 Affin Hwang 先前的报告中做出的一些结论,主要是给一些还未了解该公司的投资者参考而已。 D&O 重新加入到中期的观察列表中,没想到还没准备号第二轮的部署公司的股价就提前先攀升了,而这也主要是 Affin Hwang 投行在13 号内给与 D&O 重估的报告所致,该投行所给与的 D&O 的 TP 为 RM 8.400,而以下为这份报告中的重点内容:  重新回顾以下 D&O 本身的历史;D&O 旗下控股 90.0% 的子公司 Dominant Opto Technologies Sdn. Bhd.(“Dominant”)设立于 2000 年,并且是表面安装技术(“SMT”)的领先企业之一,不过先前该公司却因为没有专注于汽车领域当中而面临了不少亏损。  在 2015 年内,D&O 决定放弃高竞争性的一般照明业务(“General Lighting”)和电视的 LED 业务,转入投入较高赚幅的汽车照明领域当中 –...

浅谈 IGBCR(5299)第一天上市就跌停板的课题

昨天(20/09/2021)的这个交易日对于持有 IGBCR 的投资者来说,以 “黑色星期一” 来形容其实是也不为过;除了恒大带动 A 股、中概股、港股下跌之外,别的个股也受到了牵连,HSI 盘中最大跌幅超过了 1,000 点,而这对于马来西亚的市场而言,肯定是有影响的  不过,外围的影响至于会让 IGBCR 跌停板吗?个人是认为有影响,但是并不完全是外围的因素所造成的影响,更主要的是 – IGBCR 本身缺乏市场需求。 我们以 IGBB(5606) 的限制性报价献议(“ROFS”)为参考的话,当初的认购比例也只有 78.72%* 而已;但是参考 IGBB 的股价走势来看的话,这期间的确是有投资者慢慢的吸纳股权来买入的  理应来说 IGBCR 本身是有需求的,不过因为更换了招股的时间表,因此中间有允许部分的投资者退出这次的 ROFS,不排除组后的 78.72% 认购率是这期间有投资者离场了。 *这里剔除 Offer for Sale 的 130.0 Million 股计算的数据。 除了 ROFS 兴致缺缺之外,IGBCR 也一直有在市场中招揽机构型投资者或比较大型的散户投资者去认购其配售,不过配售的价格从一个开始的 Book Building...

SAMCHEM(5147)个股分享

其实有观察到在这几次的分享会中都有不少人询问关于 SAMCHEM 这家公司,那就趁着这个机会分享这家在过去 – 尤其是这家在近期内都有着不错成长的公司,看看是否有投资获利的潜在机会  SAMCHEM 的核心业务为工业化学品(“Industrial Chemical”)的分销活动;而其中就包括了为一些我们熟悉的品牌,如 Shell、ExxonMobil、Petronas 等公司以 B2B 的形式分销这些公司的石油化工产品(“Petrochemical”),同时也会为他们提供仓储和物流(“Warehouse & Logistics”)、散装化(“Bulk Breaking”)、和混合(“Blending”)等服务。 这些额外的服务,重要吗?我能说的是,SAMCHEM 在越加提高他们的附加服务之下,其赚幅也越来越高;同时公司也在年报内提及他们将会在 Pulau Indah Industrial Park 内建设新的仓库,预计耗费 1 年的时间完成建筑(目前应该开始动工了)。该仓库预计可让公司在 Klang Valley 的库存量(“Storage Capacity”)翻倍,同时公司也会将其中央混合和库存的服务整合到这个更靠近港口的仓库内,以进一步的降低公司的成本开销。 由于 SAMCHEM 本身是分销商,因此公司在过去的净赚幅也只有 2% ~ 4%,不过在最近的几个季度来看,公司的净利率已经提高到了 6% ~ 8% 之间;对于分销商来说,由于其营业额较为庞大,因此每 1% 的净赚幅对于他们来说影响都很大。 而 SAMCHEM 在...

NCT(0056)投资者分享会重点

 在 FY 2021 1H 中,公司的新销售价值为 RM 62.2 Million;其中有大部分(RM 44.2 Million)都是从 GIM 项目中所贡献的,GID 则是贡献了 RM 5.2 Million;剩余的有 RM 6.6 Million 是 Acacia 项目、RM 6.2 Million 是 Vortex 的项目,至于 Mahkota Kampar 则没看到其占比。  目前以项目的 Take-up Rate 进行处分的话,GIM 项目中分别有 50% 和 92% 的比例、Acacia 则是比较少,只有...

浅谈 MAGNI(7087)业绩表现

不少价值投资者关注的 MAGNI 在今天公布了他们 FY 2022 Q1 的业绩;其中公司的净利除了按年和按季都有所下滑之外,公司在该季度中也没有宣布派发任何的股息。从季报中,我们也看到管理层已经 “明示” 在越南市场的局势更为明朗之前是不会派发股息的,这一点也难免会让投资者稍微失望  不过个人是赞同公司不派股息的做法的。 那么,我们先看看公司在该季度中的业绩亮点,再讨论公司的估值。  MAGNI 在该季度的营业额中有 92.6% 是来自于服装业务,剩余的 7.6% 则是来自于包装业务;公司在该季度中所截获更多的服装业务订单提升了整体的营业额,但是包装业务的营业额反而因为订单减少而下滑,降低了服装业务高订单带来的效果。  在 MAGNI 的 Q1 中包含了 5、6、7 月份的业绩,而我们知道 MAGNI 主要营运的区域分别为马来西亚和越南;其中马来西亚的 MCO 3.0 是从 01/06/2021开始,并在 04/07/2021 开始放缓,因此公司在该季度内的其中一个月份的盈利也必定会被影响。  至于越南方面的话,当地的政府在 19/06/2021 开始实行更严峻的管制令,而 MAGNI 本身也在 22/07/2021 在交易所中公布公司在胡志明市(“Ho Chi Minh”)的厂房暂停运作,预计将会到 15/09/2021 才会解封。  比较致命的是,越南的疫苗接种率也是东南亚区域较低的国家,目前为止也只有...

浅谈 SCIENTX(4731)私有化 DAIBOCI(8125)的操作

自 2018 年内 SCIENTX 换股(“Share Swap”)协议收购了 DAIBOCI 的 42.41% 股权后,其股权占比一下子突破了 33.0% 的关口也触动了全面收购献议(“MGO”);SCIENTX 在当时必须以每股 RM 1.590 的价格向小股东收购剩余的 DAIBOCI 股权,最终 SCIENTX 在这份公告之前持有了 61.88% 的 DAIBOCI 股份。 而 SCIENTX 也在昨天公布了将会以 RM 2.700 收购剩余的 DAIBOCI 股权(也就是市场中除了 Apollo Asia Fund Ltd. 和 Samarang Asian Prosperity...

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这家备受投资者关注的零售复苏股在近期公布了他们的 FY 2021 Q3 的业绩;虽然公司再次在该季度中陷入亏损,而且是上市以来最大的单个季度亏损,不过貌似投资者也消化了因 MCO 3.0 带给公司的冲击,股价在业绩出炉不跌反升,也就是说利空出尽,基本上已经开始留意公司的走势。 那么,我们就看看公司在投资者分享会中提到的一些重点,供大家参考公司未来的发展方向和一些业务商的重点。  对于 MYNEWS 的业务来说,我们可以将其简单的归类为两种不同的类别;首先就是公司的零售门店 – 如典型的 MYNEWS 门店、新晋的韩国 CU 门店、配合疫情后小型超市的 MYNEWS SUPERVALUE、和主要服务旅游市场的 WHSmith...
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