Sunday, June 23, 2024
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myNEWS Holdings | Q1 业绩开箱

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在 “偷懒” 了 N 久之后,今天版主(终于)给大家带来一家个人一向以来有在关注的公司 – myNEWS Holdings Berhad(MYNEWS、5275)的业绩开箱文章。

资料来源:Bursa Malaysia、公司

在该季(2023 财政年 Q1)中,MYNEWS 的营业额为 RM 184.1 Million,对比去年同期(2022 财政年 Q1)提高了约 RM 44.7 Million 左右;这主要是因为公司的门店数量从 538 间提高至 596 间,同时部分的门店貌似也有恢复 24 小时的经营,近期内店内销售也有所改善,因此 MYNEWS 的营业额才出现显着的增长。

若以毛利(“GP”)来看,公司的毛利也同样因为营业额的增长进而提高了 RM 19.1 Million;值得留意的是,我们可以留意到公司的毛利率(“GP Margin”)也因为更高利润的产品组合,以及 CU 的贡献进而从 31.0% 提升至 33.8%。

但是在伴随着公司的营收入的增加,其开销也一并上扬;比如说公司的行政开销也从 RM 8.3 Million 提高至 RM 8.6 Million,这主要是因为增加人手(门店数量增加)的关系,另外,销售和分销的开销也从 RM 27.2 Million 提高至 RM 35.5 Million、其他开销如门店租赁在账目上以 “ROU” 代替的开销也额外提高了 RM 4.5 Million,利息开销则是从 RM 1.1 Million 提升至 RM 1.7 Million 左右。

虽然 MYNEWS 的总体开销均有所增长,不过可以看到该公司的税前亏损(“LBT”)已从 RM 8.8 Million 收窄至 RM 2.9 Million;暂时来说公司的食品加工业务(“FPC”)还是亏损的,并且亏损也从 RM 2.0 Million 提高至 RM 2.5 Million,公司则是提到这主要是因为原料价格和电力开销上涨带来的负面影响。

而在另一方面,公司的联营公司 WH Smith 则是从去年同期的 RM 0.1 Million 盈利提高至 RM 0.3 Million,这和近期内的旅游活动恢复当然也有直接的关系。

在按季比较(对比 2022 财政年 Q4)之下,MYNEWS 的营业额则是提高了约 RM 3.5 Million 左右;虽然公司在该季季报内并无提及营业额增长的因素,不过个人猜测这应该是因为公司的门店数量已经从 2022 财政年 Q4 的 585 间提升至当前 596 间所带来的成长效应。

而以 GP 来说,公司的 GP 则是按季提高了 RM 1.5 Million 左右,反观 GP Margin 却稍微从 33.8% 下滑至 33.7%。

以我们所谓的 “Bottom-line” 来看,公司在该季中的其他收入(“Other Income”)因政府的 Hiring Incentive Programme 已停止,并且也缺乏投资产业(应该是在 Q4 进行价值重估)带来的一次性账面收入,因此在按季比较之下,Other Income 下滑了 RM 1.6 Million 左右。

不过,公司的行政开销却提高了 RM 0.8 Million,耐人寻味的是,MYNEWS 也在该季中针对行政开销,以及销售和分销的开销进行了调整,因此其分销开销反而下跌了 RM 0.5 Million 左右,其他开销则是因在上个季度中有一次性的产业减值正面调整,所以在该季中才显得其他开销增加了 RM 3.3 Million 左右,最后,公司的利息开销也提高了约 RM 0.2 Million 左右。

在 2022 财政年 Q4 的时候,许多的投资者都认为 MYNEWS 终于 “久旱甘霖” 重新恢复盈利,然而公司在该季中很可惜的却有再陷入了亏损中;然而实际上,公司在 2022 财政年 Q4 中有数个一次性的账面盈利,如果剔除这些一次性因素的话,实际上 MYNEWS 在上个季度中的 PBT 为 RM 3.4 Million,对比该季的 RM 2.9 Million 的 LBT 来说,公司反而有亏损收窄的现象。

资料来源:Bursa Malaysia、公司

以净经营现金流来看呢,实际上 MYNEWS 在 2023 财政年 3M 内共有 RM 20.0 Million 的净经营现金收入;公司的账面容易出现亏损的主要原因也归咎于产业和 ROU 减值的因素,而公司现阶段中仍有 RM 13.0 Million 左右的现金,如果公司要持续激进的拓展门店的话,不排除会有举债融资的需要。

如果个人没理解错误的话,实际上 MYNEWS 的门店共有 614 间(以季报公布的日期),其中有 466 间旗舰 myNEWS 门店、131 间 CU 门店、和 17 间 WHSmith 门店;更为重要的是,公司也有提到他们将预计销售会在接下来持续按季的成长下去,并且因为门店销量的改善,该公司的 FPC 业务也初见转亏为盈的曙光,值得期待。

老实说,零售之路确实不容易拓展,不知道读者们对于现阶段的 MYNEWS 有什么看法呢?

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